高鑫零卖（大润发+欧尚）发布2024财年中报（2024年3月-9月），该半年度，高鑫零卖收入同比下落3%，达347亿元。毛利润同比下落4.1%，达85.26亿元，毛利率为24.6%，同比下落0.3%。指标利润同比增长3168%，达6.21亿元。

一

事迹

受益于浪掷回暖、浪掷者对零卖商自有品牌需求的飞腾，以及CPI的回升，高鑫零卖2024年3月-9月的半年度事迹，也出现了一定的回暖行情，下滑的趋势缩窄，有好转。

比如收入部分，该半年度，高鑫零卖的货物销售收入为331.86亿元，同比下落3%；房钱（商店街）收入15亿元，同比下落2.3%；新作念的仓储会员店业态的会员费收入为1400万元。同店销售则完结0.3%的增长。

同店增长，收入下滑趋势缩窄。

而这，主要受益于客单价的升迁，以CPI为例，权重较高的猪肉CPI（浪掷者物价指数），4月份同比增长1.4%；6、7月的同比增幅则诀别达到了18.1%、20.4%；八、九月的猪肉CPI同比增幅稍许回落，也诀别达到了16.1%、16.2%。

毛利部分，该半年度，高鑫零卖的毛利率为24.6%，同比下落0.3%。毛利率同比未卓越一个百分点的变动，那就在粗浅鸿沟。

指标利润部分，该半年度，高鑫零卖的指标利润有大幅提振，同比增长3168%，达到了6.21亿元。这体现高鑫零卖昔时半年来的“降本增效”，以及发力自有品牌业务的一些服从。

二

业态

具体到业态层面，截止2024年9月30日，高鑫零卖共有466家大卖场、30家中型超市、6家会员店。大卖场及中超业态营业面积66%为租出，34%为自有物业。6家会员店中的4家为自有物业。

中型超市（大润发Super）：高鑫零卖称，该业态同店销售完结中高单元数增长，业务模子落地可行。

该业态主要用的是大润发大卖场业务的供应链，集团垂管度较高，截止三季度领有30家店，指标5000-8000支SKU，指标面积在1500平米-3000平米区间

从行业趋势看，中超业态是当今实体超市行业能走通的业态，尤其是鄙人千里市集（大润发主作念下千里市集），生活节拍相对慢的下千里市集浪掷者照旧需要这么的业态：精选一部分商品，有少量可逛性。既不会“庞然大物”，也不会因为商品太少而“买不到东西”。干事客群依然能完结宽客群，致使是大卖时局作念的一站式购皆的“全客层”。

在大卖场业态寰宇握续走低、险些不可逆的趋势下，中超业态亦然当下大卖场企业转型的拳头形式之一，它的跨度相对低，如果是作念太小的业态，太专科化、太细分化的业态，大卖场企业的转型难度就比较大，精致化等智力可能短期跟不上。

因此，一般来讲，中超这个业态，集团的垂管度、参与度都比较高，集团的监管力度比较强，大卖场的供应链也能分享应用到这个业态。

仓储会员店（M会员店）：这是大润发最新作念的一个业态，内容上也可能是最难作念的一个业态。截止三季度，M会员店开设运营了6家店，领有会员数36万，会员费收入1400万元。指标SKU过4000支，自有品牌占比30%。

这个业态曾是大润发“押宝”异日的业态，就像昔时作念大卖场业态抢先布局中国下千里市集来与沃尔玛、家乐福等酿成互异同样，大润发作念的会员店业态也力求通过抢先下千里、买通华东市集来“抢跑”。但从当今的指标来看，仓储会员店关于大润发回是一个比较大的挑战。

中枢挑战在于：耐性与耐力。

有市集东说念主士对《买卖不雅察家》称：“会员店是需要时期去缔造我方的供应链（孤独于大润发大卖场业务的供应链），要去找到我方的互异化商品，要给会员握续去创造价值，会员价值不是一个阶段的价值，而是要握续地去创造价值，它莫得‘一劳久逸’。"

“当今，大润发作念M会员店才一年多时期，但高鑫到当今显得有些没耐性了，会员店是需要永久主意和坚握会员制模式的，但M会员店最近连最起码的付费会员轨制都没皆备坚握了，初始像麦德龙同样送免费的会员卡，即所谓的福利卡100元、60元、30元。”

“会员店照旧需要期骗好的商品与会员建立信任关连，期骗品牌的宣传去获客拉新。”

“会员店一定要招募到正确的会员，这点很热切。”

“分享库存”：这一块业务是供应链的业务，主若是干事于淘菜菜与天猫。但讲演期内，与淘菜菜、天猫的供应链业务在消弱。

有市集东说念主士称：“原因主若是阿里对整个的N业态都条件鼎沸盈亏（阿里之前推出的订恰是：1+6+N），后期就不给流量了。"

小润发（社区生鲜业态）：这是一个高鑫零卖莫得作念告捷的业态，有市集东说念主士对《买卖不雅察家》称，其觉得小润发没告捷的原因主要有三个。

“1、小润发自强门庭，莫得很好用到大润发的资源。2、资本纵脱不力。前期都是高投资，小润发最多的时候也就一百多家门店，但总部却要养三四百东说念主，小润发形式空匮资本意志。3、高鑫零卖对小润发空匮监管。”

大卖场：这个业态是高鑫零卖的主力业态。

合座来说，高鑫零卖的大卖场业务是一个优时弊都很明显的业务。

它的优点是，在大卖场赛说念，它已经是作念得最佳的一家企业，无论是连锁的程序化、商圈指标，照旧对原土浪掷需求的暴露，在好多方面，它其实都率先于同业业。

中国好多区域性超市公司，尤其是下千里市集的区域超市公司，早期都是随着大润发去抄去学的，致使是一比一的进行“复制”。像吉麦隆董事长周新良已经告诉《买卖不雅察家》，大润发的每一家店，他都去看过、去学过。

在被阿里巴巴收购前，大润发是由中国台湾团队主导运营，在大卖场的阿谁黄金时间，在中国零卖市集初度向寰宇洞开并引入大卖场业态的阿谁时间，这么的团队构成很有上风。

比较泰西大卖场企业，比如沃尔玛、家乐福等，大润发更懂中国大陆需求、指标更活泼。而比较大陆原土“草根”超市公司，他们又相对与海外更“接轨”。

加上，大润发是从制造业转作念的零卖，大润发的“缔造者”——黄明端本东说念主前半段作事生计主若是在制造业渡过，他们对程序化、工业化的暴露更深，实验力更强，这竖立了大润发。

大润发大卖场业务的时弊则是，当大卖场这个模式遭受问题时，像大润发这么的公司也会深陷其中，相对更难掉头，相对更难转型。

大卖场濒临业态老化问题，大润发也濒临老化问题，它的措置层“老”了，在大陆“创业”的那批台湾团队老了，中层也有老龄化问题，职工的平均年岁曾达到了45岁控制。

大卖场作念的是全客层的一站式购皆，将几万支SKU全装进卖场，供浪掷者解放挑选。但中国浪掷市集已从供给短缺走向了供给富裕，这带来了市集的细分。零卖指标越来越碎屑化、越来越专科化，浪掷者则越来越心爱零卖商的精选与保举，心爱“货找东说念主”的购物体验。而不是到庞然大物的“大杂铺”里，破耗宽广时期去翻找海量同质化的商品，在供给富裕的时间，浪掷者越来越不心爱“东说念主找货”了。

大润发的大卖场业务则是典型的不成再典型的大卖场企业，单店至少2万平米以上的指标面积，莫得哪个大卖场企业的门店指标面积会比大润发更大，而这，导致其很难往精选商品“货找东说念主”的场地去掉头，SKU太多更难去栽种商品智力、更难去作念专科化。

大卖场是走KA供货制的二房主买卖地产盈利模子——要赚得多，就需要有足够多的供应商来竞争货架位，举高“进场费"等中间用度。与供应商的关连是强博弈的关连——辛劳互信、耐性与永久勾通精神，导致作念商品都比较短视，更温文的是“货架费”，而不是商品，灰色地带大。

等等。

大卖时局有的问题与瓶颈，在大润发身上都能看到。