图源：片仔癀官网

“药中茅台”片仔癀看上了广生堂。

11月15日晚间，广生堂公告，公司控股鼓动福建奥华集团（简称“奥华集团”）将其捏有的5.02%公司股份以1.96亿元的总对价，转让给漳州圆山大健康产业投资基金合股企业（有限合股）（简称“圆山基金”）。

据悉，圆山基金配置于本年7月，总出资额为5亿元。单从畛域来看，这只基金并不出众，但需要着重的是，其背后的成原来头不小。千亿中药巨头片仔癀的全资子公司片仔癀投资是该基金出资比例最大的有限合鼓动谈主，认缴出资比例为40%。

骨子上，这依然不是片仔癀第一次杀入创投圈作念LP，在此之前，公司就曾与兴业证券、盈科成本等共同建设产业基金投向大健康行业。除了出资作念LP，片仔癀还切身下场“炒股”，捏有兴业证券、辽宁成大、兴业银行、华润双鹤等A股上市公司。

片仔癀弧线“入股”广生堂

事迹承压之下，广生堂入辖下手引入政策投资者。

据广生堂公告，奥华集团在11月14日与圆山基金签署了《股份转让公约》，奥华集团向后者转让公司800万股无尽售股份，转让价钱为24.5元/股，为11月13日收盘价30.5元/股的八折，转让总价款为1.96亿元。

转让完成后，圆山基金捏有广生堂5.02%的股权，成为公司捏股5%以上的鼓动。而奥华集团过甚一致步履东谈主统统捏股比例由49.41%着落至40.89%。

值得一提的是，圆山基金背后露出“药中茅台”片仔癀的身影。

公告炫夸，圆山基金配置于本年7月，注册成本5亿元。该基金的合鼓动谈主有5位，多为漳州国资下属企业。分袂为世俗合鼓动谈主漳州战新创业投资基金惩处有限公司（简称“战新创投”），有限合鼓动谈主漳州片仔癀钞票筹备有限公司（简称“片仔癀钞票”）、漳州片仔癀投资惩处有限公司（简称“片仔癀投资”）、漳州市产业股权投资有限公司（简称“产投公司”）、漳州市旅游投资集团有限公司（简称“旅投公司”）。

其中，片仔癀投资为片仔癀的全资子公司，其对圆山基金出资比例最高，为40%，认缴出资额为2亿元。另外，出资比例30%的片仔癀钞票是片仔癀的谈判方，该公司鼓动与片仔癀的控股鼓动同为漳州国资旗下的九龙江集团。

此外，企查查炫夸，战新创投、产投公司原为九龙江集团子公司，于本年2月由漳州市财政局接办。股权穿透后，九龙江集团照旧旅投公司的大鼓动。

公告称，这次引入战投后，两边将共同推动广生堂与漳州大健康产业链的产业调和共建，增强产业协同发展、上风互补。对广生堂来说，得到了漳州国资的助力或有助于公司加速研发脚步，尽快走出吃亏泥潭。

贵府炫夸，广生堂为福建省医药企业，配置于2001年，2015年登陆创业板。公司的主买卖务为核苷类抗乙肝病毒药物的研发、出产与销售，主要家具为抗乙肝病毒药物、保肝护肝药物、消化系统药物、呼吸系统药物、心血管药物、医学考试劳动。

在配置之初，广生堂主要作念仿制药，在抗乙肝病毒药物领域有着一定的市占率。上市后，公司运行转舵翻新药。捏续高研发过问加上传统业务的市集空间受到挤压，导致公司事迹恒久承压。

2021年以来，广生堂一直处于吃亏气象。2021-2023年，广生堂的买卖收入分袂为3.7亿元、3.86亿元、4.23亿元；对应收场的归母净利润分袂吃亏0.35亿元、1.27亿元、3.49亿元。本年前三季度，公司收场营收3.26亿元同比增长16.67%，归母净利润吃亏0.71亿元。

千亿片仔癀的投资幅员

这次片仔癀“弧线”入股广生堂，也让其投资幅员被曝光。

事实上，片仔癀是创投圈的“老东谈主”。2015年5月，片仔癀公告与兴业翻新成本惩处有限公司（现改名兴业翻新成本惩处有限公司）调和建设兴业片仔癀成本惩处有限公司，片仔癀出资490万元，占比49%。

该公司随后发起建设兴业片仔癀医疗健康股权投资基金（有限合股）（骨子工商部门核准登记称呼为“漳州兴证片仔癀股权投资合股企业（有限合股）”）（简称“兴证片仔癀”），基金畛域达东谈主民币5亿元，主要投资于医疗健康领域。片仔癀四肢基金有限合鼓动谈主，认缴出资额8510万元。

同在2015年5月，片仔癀还公告拟与上海清科创业投资惩处有限公司过甚他合鼓动谈主调和建设上海清科宏锴投资惩处合股企业（有限合股）（简称“清科宏锴”），清科宏锴发起建设上海清科片仔癀投资惩处中心（有限合股）（简称“清科片仔癀”），基金畛域东谈主民币 5 亿元，其中优先级资金 3.5 亿元，劣后级资金 1.5 亿元。2020年年报炫夸，清科片仔癀的余额为2.3亿。

不外，片仔癀这两笔投资似乎并未带来念念象中的高收益。企查查炫夸，兴证片仔癀对外投资了福建省格兰尼生物工程股份有限公司、北京盈科瑞翻新医药股份有限公司、南京世和基因生物工夫股份有限公司三家医药企业。片仔癀2024年半年报炫夸，兴证片仔癀的期末账面价值为3704.6万元，本期计入投资收益为-1603.37万元。

清科片仔癀则仅径直对外投资了海南中庸药业股份有限公司。2021年年报炫夸，公司减资了7073万，其他抽象收益退换-7714万，其他抽象收益转入留存收益-6245万，期末余额为559万。

2023年3月，片仔癀投资又与盈科成本、江西江投私募基金共同发起建设“片仔癀盈科人命大健康产业基金”。基金畛域拟设定10亿元，主要对中医药产业、生物医药、医疗器械、医疗劳动等行业款式进举止直或波折的股权投资。

最新公告炫夸，该基金的投资东谈主发生变更。片仔癀投资先是与上海同山投资惩处有限公司及海南乐心科技有限背负公司共同发起建设上海 闽山人命健康科技合股企业（有限合股）（以下简称“闽山科技”）。

然后，盈科成本与闽山科技四肢世俗合鼓动谈主与片仔癀投资、盈嘉科达投资有限公司、漳州高鑫发展有限公司、三明市投资发展集团有限公司共同发起建设福建片仔癀盈科健康产业投资合股企业（有限合股）（暂命名，该合股企业尚未完成工商注册，简称“片仔癀盈科基金”）。其中，片仔癀投资四肢有限合鼓动谈主认缴出资 2.9亿元，占片仔癀盈科基金的比例为29.00%。

此外，片仔癀还切身下场“炒股”。2024年半年报炫夸，片仔癀捏有华润双鹤、辽宁成大、兴业证券、兴业银行等多家公司的股份。其中捏有兴业证券的市值达2.46亿；捏有兴业银行的市值达0.64亿。

片仔癀的狂躁

在投资上四面出击的片仔癀，比年来也面对事迹增速放缓的繁难。

贵府炫夸，片仔癀由配置于1956年的漳州制药厂改制而来，2003年在上交所上市。上市以来，由于片仔癀护肝“神药”的地位，公司在二级市集上全部长虹，市值打破千亿，一度成为A股市值最高的中药股。

不外，当今看来，片仔癀靠着独家家具“一条腿步碾儿”流弊运行披露。

从事迹上看，2022/2023年，片仔癀的营收分袂为87亿、101亿，增速分袂为8.38%、15.69%；净利润分袂为25亿、28亿，增速分袂为1.66%、13.15%。

本年前三季度，公司收场买卖收入84.5亿元，同比增长11.19%；包摄于上市公司鼓动的净利润26.87亿元，同比增长11.73%。名义上看，公司的营收和净利润均收场了两位数的增长，但相较于此前的增幅，这次三季报事迹增幅却彻底称不上优秀。

主若是因为片仔癀在客岁5月上调了片仔癀锭剂的价钱，从590元/粒退换至760元/粒，涨幅近30%。原材料价钱的飞涨也让片仔癀的毛利率出现下滑，本年前三季度，肝病用药的毛利率同比下滑7.4%。

在这种情况下，片仔癀运行积极寻找第二增长弧线。公司比年来运行向耗尽品、化妆品等多个领域进攻，但本年前三季度，公司化妆品业务的收入仅5.25亿元，占总营收的6.22%，当今业务占比依然较小。片仔癀还曾筹备分拆化妆品业务上市。

与此同期，片仔癀运行发力翻新药。公司依然赢得 1 个化药 1 类新药的临床许可（调治淋巴瘤翻新药 PZH2113）。当今，多个在研新药款式进入迫切策动阶段，有 3个化药 1 类新药、3个中药 1.1 类新药和 1 个中药 1.2 类新药进入临床策动阶段。

此外，片仔癀还试图通过并购来进一步拉动公司的事迹。本年8月，公司拟出资2.54亿元收购漳州国投公司所捏明源香料100%股权，借此波折收购水仙药业30%股权。水仙药业旗下中枢家具是“水仙”风油精，是我国最老的风油杰作牌。不外因这次收购存在较多争议，片仔癀公告走动暂缓试验。

当下的片仔癀，亟需第二增长弧线来撑捏其千亿市值。