（原标题：挥发百亿市值后 这家老牌国企还能破局吗？）

《投资者网》王健凡

在中国经济发展的时间轴上，20世纪80年代是一个值得谛视的节点。

专家第四次产业升沉的波澜涌向中国内地，洞开政策为东部沿海地区带来前所未有的发展机遇，而填塞的东说念主力资源与亟待改革的老国企工场，则组成了产业发展的践诺基础。

在这么的历史坐标中，一批纺织企业应时而生。魏桥集团、广州增城新塘牛仔基地，以及本文将要接头的主角——黑牡丹，都在这个特殊年代留住了我方的印章。

此一时，也曾的光泽与践诺的进修酿成了昭着的对比：这家始建于1940年的企业，在资格了80余年的发展后，正遭受挑战。

数据夸耀，2023年黑牡丹终了营业总收入73.45亿元，同比下落36.38%；归母净利润3.64亿元，同比下落40.36%。

进入2024年，这种下行趋势未能扭转：前三季度终了净利润7936.62万元，同比骤降79.93%。与此同期，公司市值在不到三年的时间里挥发逾百亿元，这一系列数据背后，折射出的是一家老牌纺织企业在转型流程中遭受的阵痛。

从纺织主业到地产转型

1978年，改革洞开的春风吹进了常州的红卫色织厂。

这家国营企业开动想考一个要津问题：如安在对外洞开中寻找新的发展场地？通过弥远衔尾的外贸公司，工场经过一年调研发现了一个伏击信息：一种名为"INDIGO靛蓝劳动布"的面料在海外市集需求纷乱，即使在市集低迷时期也能保持可不雅销量。

这种用于制作牛仔服装的面料，成为了工场转型的冲破口。

在枯竭时刻贵府和图纸的条款下，红卫色织厂的时刻团队开动了英勇的探索。经过一年的反复旁观和蜕变，他们终于冲破了染浆联项指标时刻难关。到1982年末，工场还是掌持了牛仔布的批量出产才气。

这批被定名为"黑牡丹"的牛仔布在曩昔广州秋季交游会上得到了市集招供，为工场带来了第一笔外汇收入。次年，产物更是得到了国度色织行业"国度银质奖"。

有了资金积蓄，黑牡丹开动了系统性的时刻升级。1988年，工场插足360万好意思元从比利时引进80台无梭织机；1991年完成预缩机和染浆联的蜕变升级；到1998年，终澄澈热定型机均匀轧车电气同步端正。

这一系列时刻逾越使黑牡丹的产物达到海外先进水平，得到了LEE、Levi's、G-STAR等闻名品牌的招供。

2002年，黑牡丹四肢"中国牛仔布第一股"登陆A股市集，已发展成为世界三大牛仔面料出产企业之一。

2008年专家金融危险，成为一个蜕变点。

四肢出口型企业的黑牡丹遭受订单骤减的冲击，盈利水平显耀下滑。面对危险，公司在2009年通过非公开定向增发花样进行金钱重组，常高新集团入主黑牡丹，引入城市详尽功能拓荒业务。

此次转型收尾彰着，公司净利润从2008年的0.04亿元提高至2009年的3.65亿元。

但市集环境的变化也在带来新的挑战。

2013年后，消耗升级股东产物品性要求不断提高，同期东南亚国度的低资本上风开动表露；2015年环保政策趋严，进一步推高了出产资本。

在多重成分影响下，公司的业务结构渐渐调遣。收尾2023年底，纺织业务收入占比降至10.47%，而房地产业务飞腾至72.26%。

这一变化，反应了一祖传统纺织企业在市集变迁中的转型轨迹。

英勇时刻

从财务数据来看，房地产板块收入的大幅减少成为牵累公司举座事迹的主要成分。

天然上半年黑牡丹在城市基础范例建立方面仍保持一定体量，施行总建筑面积达88.75万浩繁米，包括保险性住房、商品房和特质产业园区等式样，但举座推崇仍难以支柱事迹增长。

比较房地产板块的疲软，公司传统的纺织服装业务天然也面对一定市集压力，但收入相对纷乱，对举座营收的影响相对有限。

这一事迹推崇并非个案，实则反应了房地产行业的举座近况。在资格了数十年的高速发展后，房地产行业连年来不绝承压。

国度统计局最新发布的数据夸耀，2024年1-9月，宇宙房地产拓荒投资达78680亿元，同比下落10.1%；新建商品房销售额为68880亿元，同比下滑22.7%。这些数据标明，房地产市集仍处在深度调遣流程中。

在这么的市集环境下，黑牡丹的谋划压力也早已开动表露。

公司上半年谋划行为产生的现款流量净额为-12.69亿元，较上年同期减少8.37亿元，这还是是都集第四年出现净流出。面对这一场地，公司同期发布了拟刊行公司债的公告，野心刊行领域不很是16.58亿元的公司债券。

针对市集关心的债务问题，黑牡丹对投资者网暗意，公司现时的短期偿债压力较小。收尾2024年9月末，公司货币资金余额保持在28.17亿元，并储备了充裕的银行和直融产物授信额度，足以粉饰到期债务本息。

面对地产市集的不绝调遣，黑牡丹亦对投资者网暗意，公司正积极发掘新的产业契机，野心依托产业控股平台上风，围绕新动力、数字经济以及以新产业、新业态、新交易模式为中枢的"三新"经济等计策性新兴产业场地发力。

回望黑牡丹的发展轨迹，从改革洞开初期的地方国营纺织厂，到自后的牛仔面料出产企业，再到现今以房地产拓荒为主业的上市公司，每一次转型都反应了特定时期的市集采取。

在不同的发展阶段，企业都面对着各自的机遇与挑战，站在2024年这个时间节点，黑牡丹的探索转型仍在进行中。而最终的收尾奈何，则需要在改日的市集实践中省略表露。对此，投资者网将不绝关心。（想维财经出品）■