（原标题：银行搭理11月报：年末限度冲刺，新发产物数目环比增近25%；破净率引诱三个月下降）

课题构成员：

盘算员：黄桂煊 唐曜华 陈子卉 

数据分析师：张稆方

数据开端：粤港澳大湾区（广东）财经数据中心、南财搭理通

编者按：《机警搭理日报》手脚南财集团、21世纪经济报谈、南财搭理通的金牌搭理专栏，当今细分了现款、纯固收、固收+期权、固收+权利、搀杂、权利、生息品七大类，已兑现对银行搭理市集的逐日跟踪。为了进一步反应银行搭理行业发展近况，南财搭理通课题组特开设银行搭理月报独家专题，努力实时准确研判搭理行业趋势、细察搭理产物知道，以期为银行搭理行业转型发展带来参考价值。

本期，南财搭理通课题组发布11月份银行搭理行业运作讲明，对搭理产物破净情况、新发情况、到期情况和存续情况进行分析。

提要：

破净情况：扫尾2024年11月末，累计净值小于1的存续公募搭理产物有216只，破净比例1.07%，比拟10月破净比例2.55%下滑了1.48个百分点。其中固收类搭理产物破净比例0.26%，搀杂类搭理产物破净比例11.49%，权利类搭理产物破净比例57.89%，三类产物破净率均环比下滑。

新发情况：2024年11月，30家搭理公司所有刊行了1619只搭理产物，环比10月高涨近1/4，搭理公司年末加大产物刊行力度冲功绩冲限度。从产物结构看，在权利市集回暖、监管部门想法下，搭理公司加大搀杂类、权利类等含权类产物刊行力度，11月份搀杂类产物刊行41只，环比10月份的23只大幅普及近80%，商品及金融生息品类产物刊行10只，权利类产物刊行3只。产物吸金方面，11月份搭理公司产物所有召募资金2781.26亿元，产物召募限度均值为2.66亿元，环比上月的3.58亿元跌超20%。

到期情况：11月搭理公司到期闭塞式东谈主民币产物数目所有777只，环比10月份下降8.37%。除1—3个月期限、3—6个月期限到期产物数目占比微降，分别占比4.26%和23.35%，其余投资期限到期产物数目占比微增。11月结构性产物到期42只（含私募），同比10月裁汰四成，不外仍高于一般月份。此外，商品及金融生息品搭理到期产物41只。达标率方面，概述功绩下限达标率为74.6%；固收类产物功绩核心达标率为43.24%，较10月下降7.6个百分点，功绩下限达标率为77.03%；搀杂类8只产物达到功绩比较基准下限，其中7只达到功绩比较核心。

转换产物：11月，想法盈产物不绝刊行趋势，11家搭理公司所有刊行27只公募想法盈产物，相较之下，国有行搭理公司刊行关注较高，5家机构参与其中。近期，光大银行、光大搭理首创自选到期日搭理处事，上线了一款不错自选产物捏有期的搭理产物——“阳光金自选谋略”，该产物不错预先自主聘任到期日，可选捏有期边界在2—365天（含），到期后产物自动赎回。该产物通过销售处事费率的各异化安排兑现褪色产物不同份额期限越长功绩比较基准越高，到期日设定后，不撑捏变更。11月多金钱战略产物刊行量环比增长117.05%，3家搭理公司刊行慈善搭理。

存续情况：据南财搭理通数据，扫尾11月30日，31家搭理公司共有23446只（以产物登记编码为准，包含公募、私募产物）存续搭理产物。平均陈述最高的是商品及金融生息品类产物，扫尾11月末，本年以来平均陈述9.02%。其次是权利类搭理产物，平均陈述7.25%，可能跟9月底以来股市出现高涨筹办。固收类搭理产物也跟着11月债市回暖而慢慢“回血”，本年前11个月平均陈述为2.89%，排第三。搀杂类搭理产物平均陈述最低，仅2.52%。

南财搭理通数据浮现，扫尾11月末，搭理公司存续公募产物数目为20149只，其中，累计净值小于1的产物有216只，占比1.07%，环比10月下降1.48个百分点。

从不同投资性质搭理产物破净率来看，固收类搭理产物、搀杂类搭理产物、权利类搭理产物破净率均环比下降。其中固收类搭理产物11月末破净率0.26%，环比下降1.46个百分点，搀杂类搭理产物破净率11.49%，环比下降1.3个百分点，权利类搭理产物破净比例57.89%，环比下降4.27个百分点。商品及金融生息品类4只产物未破净。

从不同投资性质搭理产物各投资周期破净比例来看，固收类搭理产物呈现出恒久限产物破净比例更高的特质，1—2年和2—3年期破净比例分别为0.5%、0.4%。1—3个月、3—6个月破净比例最低，均为0.08%。

搀杂类搭理产物则以2年以上投资周期和3个月以下投资周期破净率相对较低，3年以上投资周期破净率最低，为4.55%，体现出此类产物恒久投资功绩更隆重的特质，尤其偏股类搀杂型产物，无为较长的投资周期不错给解决东谈主更充足的时辰和空间去布局和投资运作。2—3年投资周期的搀杂类搭理产物破净率第二低，为7.55%。

具体到各搭理公司来看，搭理公司公募固收类搭理产物合座破净比例较低，本年11月末，有15家搭理公司固收类搭理产物0破净，破净比例较高的搭理公司有贝莱德建信搭理、兴银搭理等。

受权利投资波动较大影响，公募搀杂类搭理产物合座破净率不低。其中宁银搭理、杭银搭理、工银搭理破净率居前，破净比例分别为48%、33.33%、29.19%。搀杂类搭理产物破净率低的搭理公司有光大搭理、民生搭理、中银搭理等。不外搀杂类搭理产物破净比例可能会受偏股类产物占比上下影响，偏股类产物占比高的搭理公司破净率容易更高，而权利投资偏保守的搭理公司则可能更容易将破净率限度在较低的水平。

南财搭理通数据浮现，2024年11月，30家搭理公司所有刊行了1619只搭理产物（褪色产物登记编码下不同份额合并狡计），环比10月高涨近1/4。刊行数目位居前三的搭理公司分别为兴银搭理、招银搭理和光大搭理，其中兴银搭理、招银搭理、光大搭理和民生搭理刊行产物数目均特等100只，搭理公司年末加大产物刊行力度冲功绩冲限度。

从召募方法看，公募型产物刊行数目为1455只，占比近九成，为89.8%，私募型产物刊行数目为164只。从运作模式看，闭塞净值型产物占比环比10月份的72.87%略有下降，为66.07%，绽开式净值型产物占比33.93%。

从投资性质上看，搭理公司2024年11月新发产物仍以固收类产物为主，产物数目占比特等95%，达到96.64%，不外环比10月份的97.4%裁汰了76个基点，搀杂类产物刊行41只，环比10月份的23只大幅普及近80%，商品及金融生息品类产物刊行10只，权利类产物刊行3只。可见，在权利市集回暖、监管部门想法下，搭理公司加大搀杂类、权利类等含权类产物刊行力度。

从风险等第上看，二级（中低风险）新发产物仍为搭理公司刊行主力，占比76.47%，一级（低风险）新发产物占比18.73%，三级（中风险）产物占比4.06%，中高风险以上产物数目较少。

从投资周期看，11月份搭理公司1月以内的超短期限产物占比有彰着加多，占比特等20%，达到21.80%，环比10月的14.82%高涨近7个百分点。此外，2年以上期限产物占比也有所提高，其中2—3年期限产物占比7.25%，环比10月份提高了2.59个百分点，其余期限产物占比环比有所下滑。

从刊行限度看，在剔除573只未泄漏限度数据的产物份额后，11月份搭理公司产物所有召募资金2781.26亿元，产物召募限度均值为2.66亿元，环比上月的3.58亿元跌超20%。跟着债券金钱收益率下行，银行搭理产物的投资性价比有所削弱。

具体到产物情况看，11月份有57只产物召募限度特等10亿元，84只产物召募限度在5—10亿元之间，333只产物召募限度在1—5亿元之间，154只召募限度在1亿元—5000万元之间，418只产物召募限度低于5000万元。

分搭理公司看，信银搭理夺得机构召募限度冠军，单品召募限度达到6.47亿元，浦银搭理次之，单品平均召募限度达到5.58亿元，城商行搭理公司南银搭理参加前三名，单品召募限度为4.55亿元。

从订价水平看，11月新发固收类产物订价与10月份基本捏平，产物订价下滑不彰着，3年以上期限产物订价反而上升了17个基点。恒久限产物在利率下行的布景下，凭借其种种化的投资战略有一定的相对上风，更能为客户兑现恒久收益想法。

据南财搭理通数据，2024年11月，30家搭理公司所有有773只（已合并产物份额）闭塞式东谈主民币搭理产物到期，环比10月份下降8.84%。分投资性质看，固收类产物、搀杂类产物、权利类产物和商品及金融生息品类产物分别有733只、31只、8只和1只。到期召募方法以公募型产物为主，占比为82.4%，私募型产物占比17.6%。按机构来看，兴银搭理、建信搭理、民生搭理、信银搭理到期产物数目位居前四，到期产物数分别为58只、44只、44只和43只。

分投资期限看，3—6月（含）、6—12个月（含）、1—2年（含）期限到期产物数目仍占大头，分别到期181只、229只和259只产物。1—3个月期限、3—6个月期限到期产物数目分别占比4.28%和23.48%，相较10月数据微降，其余投资期限到期产物数目占比微增。

11月结构性产物到期42只（含私募），同比10月裁汰四成，不外仍高于一般月份。此外，商品及金融生息品搭理到期产物41只，主要为宁银搭理皎月积极跨越系列私募产物，产物所投金融生息品组合敲出提前到期。

因到期产物中挂钩型产物数目较少，课题组主要对固定报价型产物和区间报价型产物进行分析（区间报价型产物取功绩区间核心手脚比较基准）。

在有泄漏到期净值的622只闭塞式到期公募东谈主民币产物（已合并产物份额）中，固收类产物有592只，搀杂类产物有29只，商品及金融生息品类产物有1只，概述功绩核心达标率为42.28%，概述功绩下限达标率为74.6%。

在固定收益类产物中，256只到期年化收益达到功绩比较基准核心，占比43.24%，较10月下降7.6个百分点，功绩下限达标率为77.03%。分期限看，一年以内各期限产物下限达标率仍旧能防守在85%以上，1—3个月期限产物下限达标率最高，为96.67%，其次为3—6个月期限产物，功绩下限达标率为87.27%。恒久限产物达标率较为惨淡，2—3年期限和3年以上期限闭塞式东谈主民币产物功绩下限达标率为零。搀杂类8只产物达到功绩比较基准下限，其中7只达到功绩比较核心。

从到期产物功绩水平看，固定收益类闭塞式东谈主民币公募产物平均到期收益率为3.09%，搀杂类产物为1.74%。

固定收益类产物中，3年以上期限产物到期平均收益最高，为3.69%，其次为1—2年期限产物，为3.49%；6—12个月期限产物平均到期收益位列第三，到期年化收益率为3.22%。因到期的搀杂类闭塞式东谈主民币公募产物数目较少，仅有29只，各期限产物平均收益仅供参考，其中1—3个月期限产物（1只）收益较高，为7.13%，3—6个月期限和6—12个月期限产物平均到期收益率相对较高，分别为3%和3.46%。

从机构情况看，搭理公司合座达标率一定程度上体现了收益智商与客户预期解决智商。在有泄漏到期净值的592只闭塞式到期固定收益类东谈主民币公募产物（已合并产物份额）中，广银搭理、中邮搭理、贝莱德建信搭理、渤银搭理、宁银搭理、浦银搭理、北银搭理和法巴农银搭理8家搭理公司到期闭塞式固收东谈主民币公募产物兑现100%功绩下限达标。此外，还有8家机构11月达标率也在80%及以上。值得刺想法是，本期部分搭理公司一年以内期限固定收益类闭塞式产物到期达标率欠安，部分与产物“订价”略高筹办。

想法盈搭理：11月，想法盈产物不绝刊行趋势，11家搭理公司所有刊行27只公募想法盈产物，相较之下，国有行搭理公司刊行关注较高，5家机构参与其中。因思要留够充足的止盈不雅察期，投资期限上仍以1—2年期限产物为主，不外，也有180天的短投资周期产物。新品订价下限不断休养，已有一年期想法盈产物功绩比较基准下限为1.8%。产物特色方面，与QDII金钱接踵续的想法盈产物仍有热度。

可选到期日搭理：纯真投资期限产物再转换，近期，光大银行、光大搭理首创自选到期日搭理处事，上线了一款不错自选产物捏有期的搭理产物——“阳光金自选谋略”，该产物不错预先自主聘任到期日，可选捏有期边界在2—365天（含），到期后产物自动赎回，资金于而后1个交已往到账。该产物通过销售处事费率的各异化安排兑现褪色产物不同份额期限越长功绩比较基准越高。产物到期日设定后，不撑捏变更。

多金钱战略搭理：跟着静态收益不断下行，同行入款新规出台，化债程度不断股东，高票息金钱愈发稀缺，在此布景下，多金钱成立被无为说起。11月，多金钱战略产物刊行量环比增长117.05%，可选边界内加多期货、黄金、红利等金钱，部分产物成立边界加多QDII金钱。

慈善搭理：11月，交银搭理、中原搭理和青银搭理3家搭理公司刊行慈善搭理产物。捐赠方法上，两家聘任捐赠产物逾额收益，一家聘任捐赠产物一半固定解决费。值得详情的是，搭理公司探索转换慈善搭理产物兑现社会公益与投资者利益的双重想法，并通过这种方法积极试验企业的社会包袱，捏续普及了搭理投资的普惠性。关于部分联想为捐赠逾额收益的产物来说，在震憾市集下保捏收益的沉稳性，从而兑现更好的捐赠想法仍需解决东谈主进一步探索。

据南财搭理通数据，扫尾11月30日，31家搭理公司共有23446只（以产物登记编码为准，包含公募、私募产物）存续搭理产物。其中固定收益类搭理产物占比91.67%，搀杂类搭理产物占比6.02%，商品及金融生息品类搭理产物占比1.54%，权利类搭理产物占比0.72%。从运作模式来看，闭塞式产物占比51.68%，环比10月占比略下降0.12个百分点。绽开式产物占比则对应略上升。

存续搭理产物最多的搭理公司照旧为信银搭理，11月末有1869只存续搭理产物，兴银搭理1701只存续搭理产物排第二，招银搭理1683只存续搭理产物排第三。

短期产物占比环比有所提高，但投资周期6个月—2年的产物照旧占据主流，其中6—12个月照旧是占比最高的投资期限类型，占比27.01%，1—2年投资周期占比24.85%排第二，二者所有占比51.86%，但占比均有所下降。而短期产物占比有所提高，3—6个月、1—3个月、1个月以内投资期限的搭理产物占比分别环比提高0.86个百分点、0.24个百分点、0.82个百分点。

从不同投资性质公募产物本年前11个月收益知道来看，平均陈述最高的是商品及金融生息品类产物，扫尾11月末，本年以来平均陈述9.02%。其次是权利类搭理产物，平均陈述7.25%，可能跟9月底以来股市出现高涨筹办。商品及金融生息品类搭理产物中有不少亦然挂钩指数知道，比如中证500、中证1000等指数。固收类搭理产物也跟着11月债市回暖而慢慢“回血”，本年前11个月平均陈述为2.89%，排第三。搀杂类搭理产物可能由于含权比例有限，平均陈述未彰着受益股市大涨。

现款解决类搭理产物收益率更低，本年前11个月东谈主民币现款解决类搭理产物的平均7日年化收益率为1.97%。不外好意思元现款解决类产物收益率照旧较高，本年前11个月平均7日年化收益率为4.46%。

固收类搭理产物呈现出投资周期越长收益率越高的特质，1年以下固收类搭理产物本年前11个月平均陈述在3%以下，1年以上投资周期的固收类搭理产物平均陈述特等了3%。搀杂类搭理产物则以3个月以下投资期限和2年以上投资期限产物知道更好。

若论机构搭理收益知道，东谈主民币固收类搭理产物平均陈述最高的是恒丰搭理，本年前11个月平均陈述3.68%，杭银搭理、渤银搭理分别以3.56%、3.49%排第二、第三。平均陈述排前7的搭理公司中，有4家为城商行搭理公司。

由于存续外币搀杂类搭理产物仅一只，因此在统计机构此类产物平均陈述时不区别币种。贝莱德建信搭理的搀杂类搭理产物本年前11个月平均陈述9.53%再次排第一，徽银搭理以4.81%排第二。但两家搭理公司均只须一只搀杂类搭理产物，宁银搭理以4.76%的平均陈述排第三。

本年前11个月现款解决类搭理产物平均7日年化收益率居前的搭理公司有恒丰搭理、苏银搭理、宁银搭理，平均7日年化收益率分别为2.29%、2.18%、2.16%。平均7日年化收益率靠后的搭理公司有建信搭理、工银搭理、招银搭理等。