周内三大指数集体下行，创业板指大跌5.14%。分行业来看，教育、多元金融、电脑硬件、房地产等涨幅靠前，其中，教育板块大涨17.64%，生物科技、软饮料、电工电网、半导体等跌幅靠前。阛阓上成交量看守在高位区间，赢利效应较为一般。

宏不雅上，一揽子增量策略显效，中国官方制造业PMI时隔5个月重回枯荣线之上；好意思国核心PCE物价指数年化初值环比升2.2%，预期升2.1%，10月ADP服务东说念主数增23.3万东说念主，预期增11.4万东说念主。

本文逻辑

一、投资预测

二、近期阛阓回顾

三、阛阓资金动向

四、阛阓温度

一、投资预测

策略前瞻：迫切节点行将到来，阛阓迎来大分化。如咱们上周预测，周内指数着实全线收跌，可见阛阓依然抢跑避险。下周，好意思国大选、好意思联储降息行将落地，东说念主大常委会会议将依据成果，对财政刺激的力度、节律等进行修正，以上事件均将对指数改日走势产生要紧影响。

之前，阛阓主要来往特朗普上台，以及好意思联储快速降息。不外，素有“小非农”之称的10月好意思国ADP服务大幅增长，好意思联储最豪情的核心PCE超出预期，苍劲的经济增长和通货推广同期出现，尽管莫得改换阛阓关于11月降息25BP的预测，但齐导致投资者调低了好意思联储来岁降息幅度。哈里斯民调数据反超特朗普1个百分点，尽管好意思国独到的选举东说念主团轨制，导致民调不一定能代表最终成果，但好意思国10年国债收益率回升向上4.2%，意味着阛阓已过程度来往了特朗普上台的影响。两大事件均出现逆转信号，导致大家阛阓齐出现巨幅颤动，短期内有较大的波动风险。

对此，咱们提倡轻仓待变，最好恭候下周成果出炉，阛阓明确给与标的时重新入场。回顾过往历史，阛阓趋于弱势颤动，大盘价值作风经常会有更好的证据，提倡将抓仓向红利板块歪斜，揣度在阛阓风险偏好下行时，红利板块会有逾额收益。

期间角度：高位股集体下杀，警惕指数大幅回调。11月1日，高位股集体下杀，导致阛阓表情际遇重创。上证指数跌破20日均线，从日度MACD来看，依然出现线上死叉，况兼绿柱还在放大，标明调治势头还在加速。若指数无法放量上攻扭转短期流毒的话，进一步向下探底的可能性不低，对此要高度警惕，因循位大要在3150点。深证成指和创业板指走势大体类似。

阛阓标的：小米汽车称，10月小米SU7寄托量向上20000台，单月寄托量初度冲破2万台，揣度本月将提前完成10万台全年寄托看法。小米SU7 Ultra量产车现已开启预约，新车将于10月29日发布。据小米此前先容，小米SU7Ultra的量产车型将与原型车分享相通底盘结构、电驱系统和电板包，也即是V8s+V8s+V6s三电机，领有1548匹马力，搭载麒麟二代电板。

花旗、高盛、瑞银、好意思银等多家华尔街大行对改日金价走势已基本已毕共鸣——来岁涨至3000好意思元/盎司，较现时金价高涨近9%。大摩更为激进，揣度金价将在来岁第一季度上探至3100好意思元/盎司。

10月29日晚，小米公司负责发布了全新旗舰机型小米15系列，起售价为4499元。罕有码博主泄露了一个令东说念主激越的音尘：小米15系列线下销量同比高涨了40%。具体来看以下三条线可以抓续关注：

（1）巨头发布新车，基本面直率，有望成为新干线的新动力汽车板块：小米发布小米SU7 Ultra，大大提高了阛阓对新动力汽车板块关注度。跟着阛阓由表情市转向感性市，关于企业功绩的嗜好度渐渐上升。本年以来，新动力汽车产量、销量双双升迁，呈现坐褥销两旺的迹象，企业功绩显著增长，改日有望成为阛阓的领涨干线。

（2）降息预期发酵，风险事件到来，金价高涨因循的黄金珠宝板块：好意思国大选、好意思联储降息行将到来，金价对好意思国经济数据响应脱敏，证据出可以的高涨韧性。站在中始终的角度，因循黄金价钱高涨的主要成分是去好意思元化，短期波动不影响始终高涨。黄金股相对金价弹性更大，改日跟着金价高涨揣度会有可以的证据。

（3）新机络续发布，双十一行将到来，受益于流动性的消耗电子板块：华为、小米、苹果等手机巨头接踵发布新机，访佛双十一的到来，部分厂商发售依然获取了可以的收成。鉴于消耗电子板块关注度极高，且阛阓成交量看守在历史高位，有望展现出可以的赢利契机。

二、近期阛阓回顾

（一）A股阛阓

周内，撤退中证500小幅高涨除外，8大指数全线下降。从阛阓作风上看，中盘股证据最好，小盘股与大盘股不分昆玉，上证50稍好于沪深300，沪深300与国证2000分裂下降1.68%、1.38%。价值证据好于成长，创业板指数、科创50大幅下降，单周跌幅向上5%，远不如价值主流的上证50与沪深300。

从申万一级行业来看，周内14个一级板块高涨，行业之间分化极为权臣。涨幅靠前的勾通在房地产、钢铁、商贸零卖等领域。主淌若因为阛阓提前来往大领域财政刺激。跌幅较大的则包括国防军工、通讯、医药生物等。更少数板块当周证据齐要强于前周，4个板块续涨或者跌幅收窄。举座来看，当周行情一般。

（二）基金阛阓

周内各大基金指数证据欠安，主要受成本阛阓下降影响。撤退货币型基金小幅高涨除外，其余基金指数全线下降，以肃穆著称的债券型基金也下降0.05%，股债淡薄双杀。QDII型基金小幅下降0.07%，保抓了相对肃穆，主淌若外围阛阓回撤幅度不大。乐富指数、国证指数排行靠后，由于深市股指证据不如沪市股指，相应基指通常不尽东说念主意。

周内基金收益率核心证据分化，商品型证据最好，周收益率核心达到0.31%，主淌若黄金价钱不停创出新高。股票型、FOF型、夹杂型环比下降，周收益率核心分裂下降4.53pct、3.35pct、1.55pct，这关于以褂讪著称的FOF型基金来说，很是淡薄。从年收益率核心来看，通盘基金类型收益率核心齐鄙人行，以至连货币型基金也不例外，环比下行0.01pct，其中，股票型、QDII型、夹杂型，年收益率核心分裂下降2.48pct、2.41pct、1.82pct。

三、A股、基金阛阓资金动向

（一）A股阛阓

主力资金当周净流入。从申万一级行业来看，流入行业29个，近一周净流入2940.12亿元，股市大幅颤动时，依然有资金舒心抄底。其中，电子净流入479.90亿元，计较机净流入429.27亿元；净流出上，医药生物净流出15.32亿元，银行净流出5.17亿元。

（二）基金阛阓

周内灵通申购基金42只，波及财通、鹏华、中原、富国、天弘、易方达、永赢等18家基金公司，揣摸115.82亿元。当周申购基金包括8只主动职权型基金、10只指数型基金、7只债券型基金、12只固收+型基金、4只QDII型基金、1只FOF型基金。举座来看申购数目和领域在阛阓颤动区域看守在相对低位。

四、阛阓温度

从近5年以来分位值来看，尽管绝大大批指数股指有所裁汰，但大体照旧看守在相对高位，尤其是企业功绩承压的中小盘指数，中证500、国证2000分位数均在70%以上。沪市估值显著要高于深市估值，科创50估值达到60%分位数以上，相应的，创业板指估值不到30%。总体上看，A股依然处于估值高位，深市空间大于沪市，后续涨幅可能要取决于基本面的改善。

从申万一级行业分位值来看，自上市以来，升天11月1日收盘，共有13个板块估值上修，估值分位数平均下行3.29pct。国防军工、建筑材料、房地产等板块上修幅度最大，其中，国防军工环比上行向上14pct；非银金融、概括、机械建筑跌幅靠前，主淌若前期大热板块东说念主气下降，资金流出。板块估值中位数为非银金融（27.84%），中位值有所下降。

从3年股债性价比来看，升天11月1日，万得全A市盈率倒数与十年期国债（2.15%）的比值为2.54，环比不变，而历史均值为2.24，处于近3年的弥散高位，历史分位值位置处于78.12%（即性价比高于78.12%的时辰），环比-1.24pct。沪深300、中证500、中证800、中证1000的股债性价比历史分位值分裂处于85.71%（环比+9.61pct）、49.65%（环比-20.34pct）、81.74%（环比+4.84pct）和49.58%（环比-18.01pct）。较上期来看，由于大小票之间作风轮动，大票性价比有所上升，中小票性价比显著下降，当今均低于50%分位数；现买入抓有3年盈利概率为96.78%，看守不变；10Y国债利率环比-0.59BP。