文 | 说念总有理

前几日，民生银行的股价履历了小小的升沉。

11月18日，民生银行流露盘曲鼓动增捏公告，新但愿拟通过二级市集增捏该行，增捏后的捏股比例将起原5%，成为该行第四大鼓动。这一音讯让民生银行股价贯串两天高潮。

18日本日更是创出昨年5月以来单日最大涨幅7.43%。19日收盘再次高潮2.72，两个交游高潮了10%。可是，只是飘红2个交游日，20日—22日，民生银行的股价便驱动贯串三个交游日收跌，累计回撤7.13%。

截止11月25日，该行股价收于3.89元，较2014年12月最高点（前复权）下落约35%。

当作民生银行的首创鼓动之一，新但愿董事长刘永好与民生银行谋划匪浅，此前他捏续减捏，总捏股比例低于5%的举牌线，如今已而增捏，些许让东说念主有些就怕。

但就怕之余，市集关于民生银行的改日，似乎依旧莫得提高预期。因为在许多东说念主看来，刘永好此番贫困举牌，只是为了扩大在民生银行中的说话权。

可面临深陷泥潭的民生银行，刘永好能否哄骗说话权编削其所处的逆境，面前仍未可知。

爬不出房地产的“深坑”

本年，民生银行再次交出了一份营收与利润双降的丢脸财报。

当作中国第一家民营股份制银行，从风头无尽到如今的高深过活，往前挂念，不错发现这个振荡点在2020年。

2020年，民生银行的净利润初次出现下滑，跌幅约36%，同时不良贷款总额700.49亿元，增幅28.69%。往后，民生银行迎来了贯串三年的功绩下滑，笔据财报，2021年—2023年，该行买卖收入同比增速分散为-8.73%、-15.60%、-1.16%；归母净利润同比增速分散为0.21%、2.58%、1.57%。

这一年发生了什么大事，许多东说念主大概还谨记。9月，网上已而传出一份恒大集团的“求救信”，引爆地产圈，这个房地产行业也曾的“巨东说念主”就像是推倒了第一块多米诺骨牌，险些通盘房企紧随着暴雷，颠仆在一派惊呼之中。

恒大事件发酵，与恒大存在交游讲和的银行纷纷被挖出，民生银行出面前被列出的银行首位，当作恒大最大的银行借主，对其债务畛域高达293亿元。但民生银行的地产圈一又友不啻许家印一个，从2015年起，民生银行驱动和房企往往配置互助，包括正荣、阳光城、金科、吉兆业、宝能…

当时常任董事长的洪崎，激进地加多了在地产行业的贷款额，2019年，房地产业贷款占比居首位，为13.66%，民生银行资产畛域也延迟到6.68万亿元。可谁也没思到，房地产大悠扬就在前边等着它。

民生银行一股脑儿扎进房地产市集的泡沫中，是银行盛大与房地产巨头系缚的一个缩影，不外它之是以斗胆冒进，和其背后的大鼓动们大概有些关联。尤其是泛海系实控东说念主卢志强，这位在国内构建起重大金融帝国的大佬，底本便是靠房地产业务马上积蓄起钞票，进而把手伸进了愈加暴利的金融产业。

而民生银行在一定进度上，演出了“支款机”的脚色。

2006年，卢志强当选民生银行副董事长后，泛海系被曝光了约33亿元的关联贷款，金融危境的时候，他靠减捏套现约45亿元，撑过了凛冬。2020年末至2022年末，泛海系一度是民生银行贷款畛域最大的关联方，贷款余额更是贯串3年起原210亿元。

如今，这些钱成了民生银行的难言之痛，泛海系的暴雷，让其对民生银行的多半欠款果决力不从心。

房地产市集捏续低迷，果决是势在必行，而民生银行于今仍被困在房企暴雷带来的债务危境之中。2020年末至2023年末，民生银行房地产业不良贷款余额分散为30.4亿元、95.74亿元、155.45亿元、170.38亿元，对应的不良率分散为0.69%、2.66%、4.28%、4.92%，两项数据皆是逐年增长。

民生银行需要一个强势大鼓动？

关于银行业长久看好，是新但愿举牌民生银行给出的阐发，可刘永好在民生银行的起升沉伏以及与其他大鼓动的明争暗斗，让这次举牌看似莫得那么通俗。

1999年至2000年的一年多时间里，民生银行开展了畛域空前的股权大变更，这次股权变更后，民生银行捏股数目排名前三位的鼓动造成了：新但愿、东方集团和泛海集团，刘永好、张宏伟、卢志强当然成了那时市集公认的民生银行鼓动“三巨头”。尔后尽管民生银行的股权变动相称往往，可这三东说念主当作民生银行的元老级东说念主物，地位依旧雄厚，看似三足鼎峙。

但中间也发生了点小插曲。2006年，刘永好一度被踢出局，直至2009年，新但愿增捏，他才又重归董事会。

而今新但愿举牌，摆在刘永好面前的场面照旧相称稠密：民生银行与泛海系撕破了脸皮，卢志强也消散在董事会的名单里，而另一位以通常的形势也“塌房”了，东方集团本年接连“暴雷”，至2023年，欠债总额达490.28亿元，其中欠了民生银行98.89亿元。换句话说，原来的三位元老，只剩下了刘永好一个。

这也难怪外界纷纷质疑刘永好是在谋求民生银行的适度权。但谋求更大的适度权，对刘永好及新但愿而言，有些力不从心。

因为新但愿本人亦然欠债累累。自2016年以来，新但愿的总欠债便逐年上升，资产欠债率更是从31.65%增长至本年第一季度的74.02%。2020年-2023年，新但愿的总欠债分散为580.73亿元、862.55亿元、929.64亿元和936.8亿元，节节攀升。

另外，2024年3月末，新但愿货币资金为109.37亿元，短期借债为188.67亿元，一年内到期的非流动欠债为86.47亿元，长久借债致使高达264.65亿元。

卢志强、张宏伟带给民生银行的一堆坏账，还紧紧压在头顶上，新但愿的欠债诚然比不外泛海系和东方系，可若是刘永好在民生银行的说话权越来越大，谁也无法保险民生银行会不会延续成为大佬的“支款机”。

比拟卢志强、张宏伟等东说念主，搞实业的刘永颜面似更严慎也更求实，在其他东说念主拿着银行的钱，千里迷于成本游戏时，刘永好反而望而生畏。不外这几年，养猪及饲料的主买卖务越来越亏，新但愿的利润险些皆由投资文书相沿起来的，而民生银行恰是新但愿最大的投资对象。

本年中报数据暴露，新但愿买卖利润为亏欠13.11亿元，这是在齐备了10.2亿元投资收益的前提下，而民生银行的投资收益则在其中孝顺了9.4亿元。

刘永好曾对外在示，“民生银行莫得十足大鼓动，优点是莫得大鼓动适度、关联交游相对较少，瑕玷亦然莫得一个大鼓动全身心为其干涉。”若是可能，刘永好会是阿谁全身心干涉的大鼓动吗？

重新押宝小微企业还来得及吗？

民生银行曾一度成为了股份制银行的大哥。2013年2月4日，民生银行收盘市值3270亿元，招行收盘市值3140亿元，民生银行初次高出招行，坐上股份行大哥的宝座。而如今，招行远远地把民行甩在了死后。

从2024年三季度来看，以营收和净利润估量，民生银行均排在股份制银行的第七位，处在中下水平。在净利润上，招商银行的净利润照旧来到了1140.39亿元，是十年前的两倍还多，在股份制银行中可谓遥遥起原，但民生银行的净利润仅为307.16亿元，比十年前的347.3亿元还低。

民生银行的高光时刻，其实不是聚拢了地产圈的大佬们，而是靠着给小微企业放贷，沿途决骤。稀有据暴露，罢了2013年年末，该行零卖业务分类下的小微企业贷款余额冲破4000亿，小微客户总额达到190.49万户，2014年又大幅涨至291.19万户，这让民生银行有了个“小微之王“的称呼。

在接连踩了房地产、金融等行业巨头的坑之后，重回小微企业会是民生银行的新接受吗？

三季度末，银行业金融机构用于小微企业的贷款余额79.8万亿元，其中单户授信总额1000万元及以下的普惠型小微企业贷款余额32.6万亿元，同比增长14.7%。

可是在现时的经济时局下，中小微企业举座的发展情况辞让乐不雅。笔据腾讯计划院发布的《中小微企业谋划景色与数字化转型调研阐发》，2024年三季度，样本企业盈利水平指数为71.4，较上季度微升0.4，收尾贯串三个季度下降的趋势，而营收增速指数为53.0，较上季度微跌0.5，较昨年同时的58.0下降5.0，暴露增长停滞的情况仍未较着改不雅。

更盘曲的是中小微企业的信心不及。除大湾区外，各地样本企业改日市集预期均有所下降。2024年三季度，京津冀、长三角地区样本企业市集预期指数分散为 71.5 和 68.1，较上季度分散下降 0.3 和 1.5，较昨年同时辰别下降 3.6 和1.1。

小微企业贷款业务增长乏力，亦然民生银行要面临的问题。2022年，民生银行普惠型小微企业贷款增幅为8.76%，2023年，增幅提高到11.51%，但本年前三季度，普惠型小微企业贷款增速仅6.79%。当初，民生银行收拢了金融危境后中小微企业高速成长、成为中坚力量的时机，才在股份制企业中异军突起，如今中小微企业的增长活力尚未规复，被接连暴雷搞得手足无措的民生银行，看似找不到新的增量。

民生银行与其他银行不同，它的出身便是事业于民营企业，这也决定了它包袱着比其他银行更大的风险。尤其是近两年，深陷债务危境的巨头们越来越多，民生银行老是精确“踩雷”，而底本大佬们给其加捏的光环，似乎也造成了千里重的代价。

民生银行思要重回第一梯队，还需要新的机会。

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