（原标题：永安行业务萎缩恐存ST风险，拟并购IPO猬缩企业上海联适）

本文开端：时间商学院 作家：雷映

开端|时间投研

作家|雷映

裁剪|郑少娜

9月，证监会出台计谋文献，接济上市公司合理的跨行业并购。关联词，接济跨界并不是包容越界，关于盲目并购仍需从严监管。

11月21日，永安行（603776.SH）公告正在权术通过刊行股份及支付现款的方式购买上海联适导航时刻股份有限公司（下称“上海联适”）65%的股权。上海联适曾在履历一轮审核问询后，于2024年7月猬缩其科创板IPO央求。

永安行主营有桩群众自行车、分享电单车、分享氢动车等分享出行服务及居品，曾在2017年上市之初颇受成本热心。关联词，上市七年多，该公司收入范围从2017年的10.54亿元萎缩至2023年的5.45亿元，2024年前三季度进一步下滑至3.74亿元，况兼从2022年于今堕入执续吃亏。

这意味着，按照上交所主板的上市执法，永安行若不成扭转瞬前事迹弱势，将靠近ST风险。

本次跨行业并购，对永安行而言，或是扭改行绩弱势的一次解围。

11月25日、26日，工作绩执续下滑、有桩群众自行车业务的可执续性、并购上海联适的业务协同性等有关问题，时间投研向永安行发函并致电接洽，11月26日该公司在电话接洽中暗意当今暂不摄取采访。

有桩群众自行车业务大幅萎缩，近两年执续吃亏

在分享单车出行畛域，可分为政府付费投资的有桩群众自行车系统业务和由结尾用户付费的无桩分享单车业务，永安行是主营有桩群众自行车系统业务的代表企业，而主营无桩分享单车业务的代表品牌有好意思团摩拜、滴滴青桔。

字据是否需要在有桩群众自行车系统建成后谨慎后期运营服务来区分，永安行的有桩群众自行车业务可分为系统销售模式、系统运营服务模式（PPP模式）。上市首年（2017年），永安行收场营业收入10.54亿元，超97%来自有桩群众自行车业务，其中系统销售收入3.68亿元，系统运营服务收入6.57亿元。

结果2017年底，永安行如故在寰宇约252个城市和地区获胜开展了群众自行车格局、累计开发3.8万个群众自行车站点。该公司在2017年年报中强调，在出行刚需踏实、用户付费的分享单车企业无序且盲目扩展的行业配景下，政府主导的群众自行车发展空间辽远。

关联词，上市于今七年多，永安行的业务范围大幅萎缩，近两年更是执续吃亏。

年报显露，2023年，该公司的营业收入为5.45亿元，较上市首年的营收范围下滑48.30%，其中系统销售收入仅为2533.55万元，系统运营服务收入为3.01亿元，料想在营业收入中的占比下跌至59.82%。

2022—2023年，永安行的扣非归母净利润分别为-1.27亿元、-1.65亿元，料想吃亏2.92亿元。2024年前三季度，该公司的营收进一步下滑至3.74亿元，扣非归母净利润则为-5492.92万元。

永安行在2022年、2023年及2024年上半年的事迹预报中均暗意，本人业务收入下滑，主要因该公司的有桩群众自行车格局增量不及、存量缩减以及卑劣部分政府单元客户拖欠应收账款。

不外，字据上交所2024年改革的主板股票上市执法，上市公司最近一个司帐年度经审计的利润总数、净利润大要扣非净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，上交所对其股票履行退市风险警示（ST）。

这意味着，淌若永安行继续面前的事迹吃亏弱势且营业收入萎缩至3亿元以下，该公司将被ST。

事迹短期内难以扭亏，或故意于时刻协同

迫于计较压力，永安行或试图借助一次要紧金钱重组来收场事迹解围。

11月21日，永安行公告正在权术通过刊行股份及支付现款的方式购买上海联适65%的股权。本次来去组成要紧金钱重组，但不会导致该公司实控东说念主变更。

上海联适是国内较早推出基于北斗卫星导航的电动标的盘自动驾驶系统居品的企业，中枢居品为农机自动驾驶系统。

上海联适曾于2023年6月30日央求科创板IPO，在履历一轮审核问询后，又于本年7月猬缩了IPO央求。招股书（签署日历为2023年6月21日）显露，2020—2022年，上海联适分别收场营收1.72亿元、2.20亿元、3.15亿元，扣非归母净利润分别为3905.74万元、1469.54万元、4041.74万元。

时间投研发现，2020—2022年上海联适收场收入执续增长、踏实盈利的计较状态看，永安行并购上海联适有助于该公司在短期内大幅加多营业收入和减少吃亏额度。

但是与永安行2022年上亿元的吃亏额对比，上海联适同时的扣非归母净利润不跳跃5000万元。因此，并购上海联适或不成匡助永安行短期内径直扭亏。

此外，两家公司在各自的业务诈欺畛域、下旅客户等方面似乎并无太多杂乱。

Wind显露，字据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），按业务类型差异，永安行属于“工业与专科联想偏执他专科时刻服务（代码：M749）”，业务畛域聚合于公众奢华者出行服务畛域，而上海联适则属于“通讯招引制造（代码:C394）”，业务畛域聚合于农业机器智能化畛域。

不外，由于两家公司的居品联想均有波及物联网、导航、定位等时刻诈欺，因此永安行若获胜并购上海联适，两家企业或在时刻诈欺层面存在一定协同空间。

（全文1844字）

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