（原标题：定了！央行晓谕，改了！）

【导读】央行大看成，晓谕校正M1统计口径

中国基金报记者 泰勒

昆季姐妹们啊，央行行长潘功胜话音刚落，央行就晓谕来岁启动新校正的狭义货币（M1）统计口径。

中国东谈主民银行决定校正狭义货币（M1）统计口径

据央行官网12月2日讯息，中国东谈主民银行决定自统计2025年1月份数据起，启用新校正的狭义货币（M1）统计口径。校正后的M1包括：流畅中货币（M0）、单元活期入款、个东谈主活期入款、非银行支付机构客户备付金。

12月2日，2024中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会在京开幕，央行行长潘功胜示意，优化货币供应量统计，将个东谈主活期入款和非银行支付机构客户备付金这两项流动性强的金融器用纳入M1统计，并加强对M2等各层劣货币供应量和社会流动性的监测。

以下是央行联系风雅东谈主就校正狭义货币（M1）统计口径联系问题答记者问。

1.这次校正责任的布景是什么？

答：货币供应量是某一时点承担流畅和支付工夫的金融器用的总额，是金融统计和分析的要紧盘算。一直以来，东谈主民银行额外爱重阐述经济金融发展和金融器用的流动性变化对货币供应量口径进行调养。举例，M2已从包括流畅中货币、单元入款和个东谈主入款的口径安详拓展，先后纳入非入款类金融机构入款、货币商场基金份额等。连年来，我国金融商场和金融翻新速即发展，金融器用的流动性发生了紧要变化，得当货币供应量极端是M1统计界说的金融居品限制发生了演变，需要计划对货币供应量的统计口径进行动态完善。

2.这次校正的主要内容和计划是什么？

答：这次M1统计口径校正，是在现行M1的基础上，进一步纳入个东谈主活期入款、非银行支付机构客户备付金。个东谈主活期入款和非银行支付机构客户备付金当今包含在M2中，尚未包含在M1中。一是对于个东谈主活期入款，在创设M1时，我国还莫得个东谈主银行卡，更无转移支付体系，个东谈主活期入款无法用于即时转账支付，因此未包含在M1中。而跟着支付工夫的快速发展，当今个东谈主活期入款已具备转账支付功能，无需取现可随时用于支付，与单元活期入款流动性相易，应将其计入M1。二是对于非银行支付机构客户备付金，不错径直用于支付或来去，具有较强的流动性，也应纳入M1。从海外上看，主要经济体M1统计口径无数包含个东谈主活期性质的入款偏执他高流动性的支付器用。

3.校正后M1统计数据的发布安排是什么？

答：中国东谈主民银即将于2025年1月份数据起开动按校正后口径统计M1，展望将于2月上旬向社会公布。在初次公布的同期，还将公布2024年1月份以来校正后的M1余额和增长速率数据。

影响有多大？

2024年10月，我国现存M1鸿沟为62.82万亿元，住户活期入款余额为39.87万亿元，支付机构备付金余额为2.37万亿元。若将住户活期入款、客户备付金纳入后，2024年10月M1增速为-2.3%，较刻下M1增速的-6.1%收窄了3.8个百分点。校正前后的M1增速趋势基本是一致的，然则校正后的M1增速波动会变得愈加踏实。

畴昔，我国央行先后4次调养了M2的统计口径，然则对M1统计口径还莫得大的修改。

第一次是2001年6月，央即将股票客户保证金纳入M2统计口径。第二次是2002年1月，把在中国的外资、合伙金融机构的东谈主民币入款业务，分离计入到不同档次的货币供应量中。第三次是2011年10月，央行在原有口径中新纳入了住房公积金入款和非入款类金融机构入款。第四次是2018年1月，央即将非入款机构部门合手有的货币商场基金纳入M2统计。好意思国等发扬国度也照旧屡次修改M2和M1的口径，然则对其M2和M1统计影响最大的并不是统计口径自己的变化，而是金融翻新和融资结构的篡改。20世纪80年代之后，好意思国各式金融翻新址品泄漏，其中好多居品具有类入款的特征，如货币商场基金、债权类公募基金。金钱证券化等径直融资的发展进一步加快了金融居品翻新。即使好意思国修改统计口径也无法保合手货币供应量统计的准确性和一致性。

中信证券研报称，从历史上来看，中国的M1和M2增速卓著阵势GDP和实践GDP增速半年傍边。投资者广泛以为M1比M2增速更能反应企业贪图活跃度，即使用M1-M2增速剪刀差来代表企业贪图活跃度。这是因为房地产销售与M1-M2增速剪刀差高度联系，地产销售好时M1-M2增速剪刀差会扩大。另外，企业乡信心等也会对M1-M2增速剪刀差有一定影响。据中信证券预测，在M1口径调养后，M1增速可能依然与地产销售高度联系。届时M1增速将不错更准确地反应经济情状。

历史上来看，M1-M2剪刀差与沪深300指数走势联系度较高。尤其是2005—2013年和2018年以来这两段时候的M1-M2剪刀差与沪深300指数基本同主义变动。将股票订价拆分红企业盈利和估值两个部分，M1-M2剪刀差主要反应企业盈利变化，然则和估值（利率）联系度不高。

页面制作：泰勒

包袱裁剪：赵新亮

审核发布：许闻

刚刚！央行利好！